38391858 - modern skyscrapers in business district at sunset

The Financial Post

Hispania y Blackstone

9 Abr , 2018  

Resulta inevitable no hacerse eco en estos días de la posible adquisición por parte de Blackstone de la socimi Hispania. El interés de uno de los principales fondos estadounidenses por hacerse con el mayor propietario hotelero de España por número de habitaciones y tercero a nivel europeo, con el objetivo de crear el mayor grupo hotelero nacional, requiere de un análisis especial que nos ayudará a comprender la naturaleza y actuaciones de cada una de las figuras de este movimiento corporativo.

De manera sucinta y para los menos eruditos en la materia, las Sociedades de Inversión en el Mercado Inmobiliario (Socimis) son sociedades anónimas cotizadas cuya actividad principal es la adquisición, promoción y rehabilitación de activos de naturaleza urbana para su arrendamiento, y que gozan de un régimen fiscal especial. En el caso de Hispania, la sociedad nació con una estructura similar a la de un fondo de inversión, con una vida limitada a seis años, definiéndose que antes de dicho plazo se deberían vender y retornar a los accionistas las ganancias generadas por la revalorización de los activos adquiridos. Sin embargo, en estos últimos meses, han sido muchas las noticias y comunicados por parte de sus gestores (Grupo Azora), apuntando hacia una perpetuidad de la sociedad centrada en activos hoteleros, dado el potencial de los activos en renta gestionados por relevantes cadenas hoteleras.

Era natural, por tanto, que los gestores de la sociedad abrirían un proceso de venta de los activos residenciales (los no hoteleros) para configurar la sociedad como plataforma exclusivamente hotelera, y que buscarían nuevos socios para dar salida a los accionistas que exigieran su retorno en el plazo inicial acordado. Actualmente, la sociedad tiene más de 1.600 millones de euros en patrimonio hotelero (más de 13.000 habitaciones en casi 50 hoteles, de las que más del 60% están en Canarias), que le reportan unos ingresos operativos netos anuales de más de 100 millones de euros.

En este escenario y ante la orientación de la sociedad como plataforma hotelera, era previsible que las ofertas para su adquisición no tardaran en llegar, especialmente de alguien como Blackstone a la vista de sus últimos movimientos en España en el sector inmobiliario, y más recientemente en el hotelero. Si bien la presencia de Blackstone en España se inició en 2014 tras adquirir la cartera de deuda y adjudicados de Catalunya Caixa, configurándose como uno de los principales actores tras la adjudicación el año pasado de la mayoría de los activos inmobiliarios del Banco Santander procedentes del Popular, su andadura en el sector hotelero se inició en España con la compra al Banco Sabadell  de su plataforma hotelera HI Partners por más de 630millones de euros. Esta contaba con más 14 hoteles en España y alrededor 3.700 habitaciones en  hoteles de tres, cuatro y cinco estrellas repartidos por toda España, entre los cuales se encuentran varios hoteles emblemáticos y de referencia en Canarias.

Varios son los aspectos que podemos destacar de éste y otros recientes movimientos en el sector hotelero. El primero de ellos, el poder de atracción de inversores institucionales que el sector hotelero está generando en España, tanto de capital nacional como extranjero, corroborando así el auge del sector turístico en España y la recuperación del mercado inmobiliario. Por otro lado, la separación entre propiedad y gestión en el sector, que ha llevado a cadenas como Meliá, Barceló, NH, AC y otras a optimizar sus balances, confirmando así la evolución del sector, a partir de determinadas dimensiones, hacia un modelo de gestión hotelera sin propiedad del activo.

, , , , , , ,


Johanna Prieto González es la responsable del departamento de Finanzas Corporativas de Cross Capital (@CrossCapital)

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars ( Sin valoraciones )
Loading...

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Si continuas utilizando este sitio, aceptas el uso de las cookies. Más información

Las opciones de cookie en este sitio web están configuradas para "permitir cookies" para ofrecerte una mejor experiéncia de navegación. Si sigues utilizando este sitio web sin cambiar tus opciones o haces clic en "Aceptar" estarás consintiendo las cookies de este sitio.

Cerrar